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阳光照明:无惧行业洗牌决心转型

发布时间:2016-01-04    研究机构:群益证券(香港)

总结

2015年首三季,公司实现营业收入31.3亿人民币,同比增长29.7%;归属上市公司股东净利润2.7亿人民币,同比增长26.0%。2015年单第三季度营业收入12.3亿人民币,同比增长38.3%;归属上市公司股东净利润约9200万人民币,同比增长15.3%。毛利率方面,首三季公司综合毛利率为23.91%,同比增长1个百分点;单第三季综合毛利率为23.68%,同比增长约0.7个百分点,环比提升约0.4个百分点。

本年LED行业历经价格战和产品同质化等激烈竞争,行业出现洗牌,业内企业两极分化明显。去年LED企业数量多达2万家,惟仅仅一年过後就减少了20%,有约4000家企业退出市场,主因大企业通过并购规模进一步做大。据高工统计,截至11月,LED行业并购金额达到408亿元,不少中小企生存艰难下,停业退出。

公司明显将重心从传统照明转向LED照明,从本年首三季LED业务收入占比达71%中可看到。而且公司将原有的部份传统节能灯产品的存货减值,更突显出有决心彻底地向LED照明转型。纵然行业短期竞争激烈,惟长线而言LED应可淘汰旧式照明,故相信洗牌过後,公司前景将会更佳。

技术走势及投资策略

股价於2015年中升抵人民币15.63後10送5红股,及後随内地股市股灾下行,至9月低见人民币6.35才见回升。11月两度受制於人民币8.55後,一度回调至约人民币7.50水平,其後回气再上并於上周作出突破。建议投资者可於现水平买入,以8月中反弹高点约人民币11.00为目标,跌破人民币8.00则先行止损。

上周推荐回顾

上周推介的上汽集团(600104.CH)近日作涨後整固,惟以中线走势角度来看仍一浪比一浪高,故建议持货者可继续耐心等待。

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