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电子行业2015年第12期:一周一谈及公司跟踪

发布时间:2016-04-10    研究机构:兴业证券

一周一谈:本周只有四个交易日,延续震荡形势,上证指数下跌0.82%、创业板涨1.11%。我们投资组合中,中颖电子涨幅12.5%、法拉电子涨9.12%、利亚德4.5%、欣旺达0.6%、深天马A下跌2.28%。随着五一节临近,消费电子将迎来第一波小高潮,行业基本面还会延续改善趋势,我们依然认为,可以积极配置电子行业。当前行业值得重视的变化是LED低功率封装价格触底,2835封装价格已经接近成本(2015年跌了很多),继续跌价的空间不大,利好鸿利光电。当前,我们的投资组合包括深天马、中颖电子、欣旺达、法拉电子、立讯精密,此外,在LED产业中,可以在利亚德、鸿利光电、阳光照明(600261)中选择一支。

公司跟踪:本周我们发布中颖电子和三环集团深度报告:中颖电子是出色的IC设计标的,主业有支撑,业绩有爆发性,与同行对比估值合理。我们预计2016-2018年EPS分别为0.44、0.73、1.14元,对应PE 72、44、28倍,上调公司评级至“买入”。三环集团核心业务光纤陶瓷插芯及套筒仍将保持增长,指纹识别盖板和陶瓷手机后盖有望成为公司新的增长点。暂不考虑摊薄影响,预计公司2016-2018年EPS分别为1.31、1.63、1.90元,对应PE 26X、21X、18X,维持“增持”投资评级,建议重点关注。

估值水平:2016年4月8日,SW电子行业PE TTM(整体法,剔除负值)为56.78,较2015年6月12日最高的91.53下跌37.97%,较2008年10月27日的历史最低值13.96高出306.73%。

行业要闻:消费电子:VR元年产值上看9亿美元,宏达电携手微软抢市;iPhone创新不足,2016年出货量恐跌破2亿大关,2017年变化值得期待;半导体:IA公布半导体2月销售数据,2月半导体销售欠佳;半导体代工厂世界先进3月营收创一年新高,2季度能否延续尚不确定;面板:夏普已研发出可弯曲OLED面板。

指数变化:本周电子行业指数(上涨1.37%)跑赢沪深300(下跌1.12%);本周费城半导体指数(下跌1.51%)跑输纳斯达克指数(下跌1.30%)。

风险提示:下游需求波动、价格战

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