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电子行业一周一谈及公司跟踪2015年第50期

发布时间:2015-12-28    研究机构:兴业证券

一周一谈:我们首先关注虚拟现实:2016年1月初即将召开美国消费电子展(CES),我们预判虚拟现实将是展会焦点。我们认为虚拟现实会成为2016年投资主题之一(详见我们的年度策略报告),重点推荐中颖电子、歌尔声学、深天马A。再关注无人驾驶汽车:据国外媒体报道,谷歌将与福特成立一家无人驾驶车合资企业,加快推动产业发展。最后关注日月光、矽品、紫光事件。这一事件的发展可谓曲曲折折,目前来看,紫光入股矽品的可能性已经降低,日月光已经掌握了主动权。我们的稳健组合新增歌尔声学(为Oculus、索尼独家代工虚拟现实产品),还包括信维通信、安洁科技、法拉电子、阳光照明(600261)、大族激光、海康威视、立讯精密,进攻组合是中颖电子(VR、半导体主题)、深天马(VR主题)、水晶光电(AR主题)、长电科技(半导体主题)、上海新阳(半导体主题)。

公司跟踪:欧菲光获利增长亮点为摄像头模块与指纹识别模块,摄像头模块单月出货量已于7月超越舜宇光学,毛利率趋于稳定,明年仍将扩产15%。指纹识别于3Q15呈高增长态势,上半年营收为2000万,3Q15跳升至1.8亿元;未来手机指纹识别之渗透率将由目前30%提高至60%,公司为全球最大的指纹识别模块厂,有望受益,建议重点关注。艾华集团深耕铝电解电容器市场。多年来公司毛利率明显高于同行,得益于出色的内部管理能力。当前铝电解电容器市场主要由日企占领,艾华有不输于日企的产品品质,主要欠缺品牌知名度。目前国际一线终端厂商逐渐开始对公司产品认证,明年有望形成出货。我们看好公司的长期发展,建议长期持有。

估值水平:2015年12月25日,SW电子行业PE TTM(整体法,剔除负值)为70.48,较2015年6月12日最高的91.53下跌23.3%,较2008年10月27日的历史最低值13.96高出404.9%。

行业要闻:消费电子:Type-C成旗舰机标配?传LG G5将采用;半导体:1)iPhone 6s/6s Plus低于预期,2016Q1行动DRAM价格恐继续下跌;2)三星发力汽车芯片,技术尚落后2年;LED:车用LED量价齐稳,2020年产值将达22.9亿美金。

指数变化:本周电子行业指数(上升1.23%)跑输沪深300(上升1.87%);本周费城半导体指数(上升3.16%)跑赢纳斯达克指数(上升2.55%)。

风险提示:下游需求波动、价格战。

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