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电子行业一周一谈及公司跟踪2015年第45期

发布时间:2015-11-23    研究机构:兴业证券

一周一谈:本周电子行业(中信一级行业)上涨7.05%,在所有一级行业中排名第一,主要是虚拟现实点燃了市场的激情,概念股纷纷大涨,如水晶光电、中颖电子、奋达科技、歌尔声学等;此外,紫光集团带动的半导体风依然强劲,一些半导体类个股表现依旧抢眼,如中颖电子、长电科技、华微电子、太极实业等。投资而言,我们的稳健组合新增大族激光,还包括阳光照明(600261)、法拉电子、海康威视、立讯精密。我们的进攻组合包括中颖电子、深天马、水晶光电、长电科技、上海新阳。

公司跟踪:长电科技拟对全资子公司长电国际增资2亿美元,并通过长电国际投资高阶SiP产品封装测试项目。SiP封装属于高端封装,这意味着公司可能打入高端客户。公司收购的星科金朋韩国厂在SiP技术研发上有一定的积累,我们判断长电科技将以星科金朋韩国厂为载体发展SiP业务。信维通信过去对苹果手机之wifi天线渗透率持续增长,展望明年Apple的营收比重会再往上,主要来自iPhone渗透率提高、iPad的新切入,并且预期整体的毛利率会持续提升。此外亚力盛之获利将优于先前预期,亦为2016获利增长之重点。瑞声科技预期2016年整体营收成长20%以上。其中,声学器件于新产品有规格升级之利多,旧产品于中国品牌客户渗透率大幅上升;触觉回馈份额站稳市场第一之地位;RF机构件的整合产品获客户认同。我们看好2016瑞声科技之营运表现。

估值水平:2015年11月20日,SW电子行业PETTM(整体法,剔除负值)为68.49,较2015年6月12日最高的99.49下跌31.16%,较2008年10月27日的历史最低值13.34高出413.42%。

行业要闻:消费电子:1)明年穿戴装置出货估增64%,VR成最大成长动能;2)明年全球物联网物件估64亿件,年增30%;半导体:1)NANDFlashQ4延续刚过于求,营收成长性遇压;2)安森美收购Fairchild,成为电源管理芯片龙头;面板:1)11月主流IT面板价格见底,TV则仍续跌;2)LGD传重金打造10代OLED厂。

指数变化:本周电子行业指数(上升7.05%)跑赢沪深300(上升0.75%);本周费城半导体指数(上升3.42%)跑输纳斯达克指数(上升3.59%)。

风险提示:下游需求波动、价格战。

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