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电子元器件行业:金属机壳加速渗透,台厂可成营收创新高

发布时间:2015-03-24    研究机构:广发证券

受益于机壳金属化趋势,可成、富智康营收与利润双丰收

可成公布2014 年财报,2014 年全年营收552.77 亿元(新台币),税后盈余178.77 亿元,均创下历年来新高记录,营收更是连续5 年创新高。为满足客户需求,2015 年可成仍会有增加资本支出进行扩产的计划,对于未来2 年成长相当乐观。而鸿海旗下的富智康受惠于大陆手机客户出货大幅成长,加上金属机壳业务带动毛利率攀高,2014 年主营业务营收达68.3 亿美元,同比增长36.7%,全年净利润1.7 亿美元,增幅达到118%。金属机壳不仅外观时尚靓丽、同时相对塑料机壳具备诸多性能优势,受到市场热捧,渗透率快速提高,国内手机品牌厂商也在越来越多的中高端手机上采用了金属机壳。未来机壳金属化势不可挡,长盈精密等国内金属机壳龙头将充分受益。

2月半导体设备B/B 值为1.02,半导体行业维持良性扩张态势北美半导体设备业者至2 月底为止的3 个月内平均订单与出货金额分别为13.08 亿美元与12.77 亿美元,订单出货比(Book-to-Bill,B/B)为1.02,虽较1 月1.04 略为下滑,但仍维持在大于1 的状态。2 月北美半导体设备业者平均订单金额相对1 月下滑1.3%,但与2014 年同期12.95 亿美元相比则增长了1%。而平均出货金额相较于1 月与2014 年同期则分别下降了0.2%与0.9%。受到传统季节性影响,2 月平均出货金额略有下降,但B/B 值仍维持在大于1 的水平,显示订单充足,半导体行业整体良性扩张趋势不变。

目前下游封装行业需求旺盛,日月光此前公布的2 月合并营收亦创近年同期新高,半导体封装有望维持良好态势。

本周电子行业表现回顾本周,A 股电子板块表现亮眼,申万电子指数上涨7.40%,跑输跑输300 指数0.20%。其中,面板、液晶配套以及集成电路封测板块表现较好,分别上涨24.90%、11.41%以及10.43%。京东方的第8.5 代新型半导体显示器件及系统项目投产,并完成首批产品交付,并加速在AMOLED 上的投资布局。多重利好叠加下,京东方本周大涨25.48%,领涨大陆面板板块。从台股市场来看,机壳制造、触控面板及ITO 以及连接器板块表现良好,分别上涨9.76%、6.26%以及5.53%。

推荐组合三安光电、长盈精密、得润电子、海康威视、欣旺达、立讯精密、华天科技、太极实业、振华科技、大华股份、阳光照明(600261)、佛山照明。

风险提示行业景气度低于预期;人工和材料成本大幅上涨;价格下跌过快风险。

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